作家：华泰期货

中枢不雅点

■ 商场分析

原油价钱固然近期出现小幅调整，但全体保管高位，Brent 依然处于 90 好意思元/桶以上关 口。关于沥青而言，意味着资本端撑抓还在不时。站在具体供需层面，由于原料价钱走高伦理电影，沥青真金不怕火厂详细利润受到冲击伦理电影，近期部分真金不怕火厂运行裁汰坐褥负荷，国内供应呈现角落收紧态势。

此外，末端需求也在奴婢季节性改善。在这么的布景下，沥青累库迹象不赫然，国内真金不怕火厂与社会库存保管在中低位水平，商场压力相对有限。但从进取的驱动来看，沥青商场当今也短少赫然的利好，价钱进取弹性或弱于原油。筹议到沥青估值依然较低，且原油出现调整，不错将前期空 BU 裂解价差的头寸止盈离场，恭候 新的契机。

计策

单边中性偏多，下方存在资本端撑抓；空 BU 裂解价差头寸可暂时平仓离场

■ 风险

无

• 沥青
• 伦理电影
• 赫然
• 累库
• 想不